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长江电力竞购秘鲁最大电力上市公司,基础收购价36亿美元
   2019-11-06 11:52:53    来源:沐石信息门户网

长江电力(600900)是世界最大的水电上市公司中国三峡集团有限公司的子公司,首次在成熟的国外市场收购分销资产。长江电力近日宣布,将通过全资子公司长电国际招标,从在纽约证券交易所上市的森普拉能源(sempra energy)购买秘鲁配电等资产。昌迪安国际已与荷兰塞姆普拉能源公司(sempra energy)成立的股东签署股权收购协议,通过收购后者的两家子公司,收购在利马证券交易所上市的南方吕兹德尔股份有限公司(以下简称LDS)83.64%的股份。

交易的基本购买价格为35.9亿美元,最终购买价格将根据基于基本购买价格的价格调整机制进行调整。收购完成后,将触发lds剩余13.7%股份的强制性要约收购,要约收购价格将由秘鲁证券委员会指定的评估公司确定。交易仍需要必要的批准和备案程序,如秘鲁的反垄断审查、百慕大金融当局的批准、中国国家发展和改革委员会和商务部的海外投资备案。Sempra energy表示,该交易预计将于2020年第一季度完成。

森普拉能源公司(Sempra energy company)是美国一家大型能源公用事业上市公司,主要从事油气和电力输配业务。Lds目前是秘鲁最大的上市电力公司。它主要在秘鲁首都利马开展配电业务,占秘鲁全国市场份额的28%。LDS是一家公用事业公司,在秘鲁具有重要影响。除配电业务外,lds还拥有已投产的10万千瓦水电资产和约73.7万千瓦水电储备项目。

根据公告,lds在过去三年表现良好,长期稳定的盈利能力和充裕的现金流。Lds公司的主要业务是由政府监管的配给电力业务。投资回报是政府批准的合理允许收入。LDS公司还拥有利马经济最发达地区的永久特许经营权。根据德勤的审计,截至2018年,lds公司在合并财务报表范围内的总资产约为17.7亿美元,净资产约为8.1亿美元。2018年,lds公司在合并财务报表范围内的营业收入约为9.6亿美元,净利润约为1.6亿美元。

这笔交易的对价以现金支付。在交货日期,买方支付给卖方的初始购买价格是基本交易价格(即35.9亿美元),加上预期调整后的营运资本,减去预期调整后的净负债,再减去初始交易成本。交货日期后,买方将根据交货日期进行审核,并根据交货日期的审核结果确定最终采购价格。为了满足投资资金的需求,长江电力保证常甸国际向国际财团申请不超过40亿美元的融资。

公告称,收购后,目标资产可能面临能耗增速低于预期、网络损失率较高、运营维护成本较高等风险。同时,电网维护风险因素高,安全事故管理需要做好。秘鲁的配电收入以美元计值,配电费将根据汇率和通货膨胀等因素每月调整。该行业本身对汇率有天然的对冲。公司将充分利用现有的专业管理团队,做好目标资产的日常运营管理,不断提高运营效率和运营指标,确保公司的运营管理始终保持行业基准水平。

据三峡集团官方网站信息,森普拉能源公司(sempra energy Company)今年3月正式公布了此次售股信息,吸引了来自中国、意大利和加拿大的众多国际产业投资者和金融投资者。从投资额来看,长江电力收购lds公司是2019年以来中国企业最大的海外收购项目。

长江电力表示,秘鲁商业环境良好,市场体系健全,国家风险低,是南美国家风险最低的国家之一。该国的电力配给由政府监管,总体风险较低。此次投资完成后,lds公司和中国三峡集团可以在当地现有水电项目中形成发电和配电的协同效应,提高整体竞争力,降低整体海外投资风险,为未来公司进一步拓展秘鲁和南美洲的配电业务奠定良好基础。“本项目属于海外成熟电力市场的电力资产分配。对该项目的投资将有助于公司形成电力配送的核心竞争力,实现向水电两端延伸和国际化的战略,逐步形成发电、配送和销售产业链的协调发展。”

官方网站数据显示,三峡集团海外投资分布广泛。截至2018年底,三峡集团业务覆盖全球47个国家和地区,海外项目总投资超过650亿元,海外可控及股权项目总装机容量超过1700万千瓦。三峡国际能源投资集团有限公司是三峡集团的子公司,是其通过绿地投资、股权并购等形式“走出去”的重要主体。

三峡国际现在有38家海外子公司,覆盖欧洲、南美、亚洲和非洲。可控发电能力823万千瓦,权益发电能力777万千瓦,在建投资项目283.5万千瓦,待实施跟踪项目资源约5000万千瓦。其中,以巴西为核心市场的全资三峡巴西公司是巴西第二大民营电力生产商和最大的民营水电公司。以欧洲为核心市场的全资三峡欧洲公司,负责在欧洲和北美的投资,是葡萄牙电力公司(edp)的最大股东。由该公司控制的三峡南亚公司以巴基斯坦为核心市场,负责在南亚的投资。在“中巴经济走廊”框架内列出了几个投资开发的项目。以秘鲁为核心市场,与葡萄牙电力公司合资的全球水力发电公司(Global Hydro)已经开始在秘鲁发展中小型水力发电。第一个投资项目是圣加文三号水电站项目,装机容量为209,300千瓦,位于秘鲁东南部的普诺省。

除了老银行的水电业务,三峡集团一直在寻求其他海外清洁能源投资项目。例如,在欧洲,该公司目前在德国拥有288,000千瓦海上风力发电项目,并在希腊投资了18,000千瓦光伏示范项目。截至2016年6月底,欧洲累计可控和权益装机容量为585万千瓦,德国、英国和法国265万千瓦海上风电开发的准备工作正在进行中。

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